逆周期因子值得关注

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发布时间:2018-01-31 15:23

  2017年5月,中国人民银行引入逆周期因子,逆周期因子是央行管理人民币汇率的一种新手段。截至目前,其作用主要体现在促进人民币对美元汇率的升值上(尤其是从直觉上来说,美元指数大跌应是人民币汇率该大涨之时)。

  目前来看,逆周期因子仅在市场贬值预期过强时(或者说市场供求过于单向地集中于购汇时),才会展现出帮助人民币兑美元汇率稳定(或至少不过快贬值)的效力。而一旦人民币汇率出现了逆于此前市场供求的升值后,人民币汇率贬值预期就会较快得到纠正。

  此时,不加入逆周期因子的老公式也会重新回归到与引入逆周期因子的新公式相一致。由于人民币汇率对境内金价存在影响,逆周期因子值得关注。

  (金创黄金 李仁泽)

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